Försvarssektorn har lämnat den första fasen av stigande budgetar, växande orderböcker och multipelexpansion. Fokus flyttas nu mot genomförande: vilka bolag kan omvandla efterfrågan till produktion, leveranser, marginaler och kassaflöden? Halvårsrapporterna ger de första svaren.
Rheinmetall ökade omsättningen med 69 procent, Saab växte med nära 30 procent organiskt och Kongsberg förbättrade EBIT med 49 procent, det skriver Finserve Nordic AB, en aktivt förvaltad fond med fokus på försvar, säkerhet och rymd, i ett pressmeddelande.
Från budget till leverans
Snabbare upphandlingar, långsiktiga budgetåtaganden och rekordstora orderböcker ger industrin bättre förutsättningar att investera. McKinsey uppskattar att Europas försvarsutgifter kan närma sig EUR 800 miljarder 2030, samtidigt som större europeiska försvarsbolag och försvarselektronikbolag har orderböcker motsvarande omkring 3,7 gånger årsomsättningen.
Kapacitet blir nästa konkurrensfördel
Kapacitetsutbyggnaden har gått från planering till genomförande. Nya fabriker, högre produktionstakt, mer lokal produktion och en större roll för specialiserade underleverantörer visar att industrin aktivt angriper sina flaskhalsar.
Rheinmetalls preliminära Q2-resultat är ett tydligt exempel. Omsättningen ökade med 69 procent och det operativa resultatet låg omkring 20 procent över marknadens förväntningar.
Q2 visar vilka som kan leverera
Halvårsrapporterna visar att tidigare order nu börjar synas i leveranser, marginaler och kassaflöden. Saab rapporterade nära 30 procents organisk försäljningstillväxt, medan Kongsberg ökade EBIT med 49 procent.
Samtidigt blir skillnaderna mellan bolagen tydligare. Fasta prisavtal, specialanpassade program, begränsad produktionskapacitet och hög kapitalbindning påverkar bolagen olika. För fonden innebär det att exponeringen viktas utifrån regioner, delsegment och bolagens relativa styrka inom bland annat leveransförmåga, produktmix och kontraktskvalitet.
Asien visar värdet av snabb leverans
Utvecklingen är inte begränsad till Europa och USA. Sydkoreanska försvarsbolag stärker sin globala position genom snabb serieproduktion, konkurrenskraftiga ledtider och lokal tillverkning hos kunden.
Hanwha Aerospace och Hyundai Rotem visar hur snabb initial leverans kan kombineras med teknisk överföring, lokal produktion och långsiktiga industriella partnerskap.
Teknikskiftet avgörs av integration, inte enskilda innovationer
Modern försvarsförmåga byggs allt mer genom integrerade nätverk av sensorer, data, mjukvara och verkanssystem. Start-ups och specialister höjer innovationstakten, medan större försvarsbolag bidrar med certifiering, produktion, kundrelationer och livscykelstöd.
FoU, förvärv och strategiska partnerskap stärker därför både sektorns tillväxt och förmågan att utveckla och integrera nya prioriterade försvarsförmågor.
Inför andra halvåret 2026
Försvarssektorn går in i H2 2026 med starkare fundamenta, rekordorderböcker och lägre värderingar än tidigare. Marknaden kommer sannolikt att lägga större vikt vid genomförande, marginalförbättringar och kassaflöden.
